期貨資產管理，是我國期貨行業于2012年正式推出的期貨創新業務，因此對于行業而言，具有非常重要的里程碑意義，研究對照中美CTA的差異及啟發，對于我國期貨資產管理的健康發展有著重要的借鑒意義，本文嘗試從差異入手，從不同入手，或可有所啟發。

一、歷史不同

美國的CTA（期貨基金）開始于1949年，中國的期貨資產管理，正式開始于2012年。因此，經驗的差異決定了美國經驗在很大程度上可以為中國CTA提供借鑒。

二、規模不同

目前，美國CTA的發展規模約為3000億美金，中國期貨資產管理的規模僅10億元左右，即使是算上期貨私募也就是300億人民幣的水平。因此，規模的差異，帶來了衍生的差異。

三、技術不同

國內期貨資產管理主要采用主客觀趨勢交易、套利交易、日內交易等方法進行交易管理，國外CTA主要采用全球分散化趨勢投資、高頻交易、做市商、跨市套利等交易技術進行交易管理。IT技術的應用差異，成為中美CTA交易技術管理的主要不同，目前我國國內的量化投資技術應用尚屬起步階段，仍然停留在趨勢跟蹤與技術分析層面，而美國CTA基金很多已經依托IT技術，廣泛應用數學、物理學等方面的自然科學成果。

四、在資產管理行業中的地位不同

在全球對沖基金的發展結構中，2萬億美元左右的總規模下，CTA占據15%左右的份額；而我國CTA目前的發展尚屬起步階段，遠遠不如銀行、信托、基金、證券理財產品的規模，加上陽光化的基金專戶，國內CTA管理資產總額也不超過300億的規模，不足中國資產管理行業管理資產總規模的1%。

五、組織形式不同

長期以來，國內CTA往往以期貨工作室、投資公司等形式開展期貨私募，近年來，出現了有限合伙等新型對沖基金的組織形式，伴隨泛資產管理時代的來臨，國內CTA開始以證券集合理財計劃、信托計劃、公募基金專戶等組織形式出現。而美國的CTA往往以公募、私募（有限合伙）、CPO等組織形式出現。

啟發：以管理賬戶的形式，開展期貨CTA業務，從長遠來看，存在許多天然的缺陷。我國期貨基金如果想要獲得長足的發展，一方面應當立足于期貨市場的風險管理功能，不斷拓展研發新型的風險管理基礎工具：期權等金融期貨品種，將金融衍生品市場這塊蛋糕做大；另一方面，應當積極嘗試期貨公募基金、一對多等組織形式，引導期貨私募陽光化，通過配套周邊金融市場的資產配置，保持全球視野，才能最終做大做強期貨行業的資產管理業務。